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Die Finanzmarktberater von Präsident Biden geben einen Bericht über Stablecoins heraus – Folgendes ist als nächstes zu erwarten...

 

Stablecoin-Bestimmungen

Wie erwartet hat die President's Working Group on Financial Markets (PWG) ihren Bericht zu Stablecoins veröffentlicht. Laut dem Bericht, der hier und unten verfügbar ist, könnten Stablecoins, wenn sie ordnungsgemäß reguliert werden, als effizientere und „inklusive“ Zahlungsoption auftauchen. Gleichzeitig bergen Stablecoins und Stablecoin-bezogene Aktivitäten „eine Vielzahl von Risiken“.

Die FDIC und der Rechnungsprüfer der Währung arbeiteten mit der PWG zusammen, um den Bericht zu erstellen.

Zu diesen Risiken gehören laut dem PWG Stablecoin-Bericht die Marktintegrität und der Anlegerschutz vor Betrug und Fehlverhalten beim Handel mit digitalen Vermögenswerten, einschließlich Marktmanipulation, Insiderhandel und Front Running, sowie mangelnde Handels- oder Preistransparenz.

Darüber hinaus können Stablecoins illegale Finanzbedenken und Risiken für die finanzielle Integrität aufwerfen, wie z.

Laut PWG sind die Regulierungen für digitale Vermögenswerte in der Verantwortung der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und dieser beiden Agenturen "über umfassende Durchsetzungs-, Regelsetzungs- und Aufsichtsbehörden verfügen, die bestimmte dieser Bedenken angehen können." Dem Bericht zufolge können Stablecoins oder Teile von Stablecoin-Arrangements je nach Struktur Wertpapiere, Rohstoffe oder Derivate sein.

Die PWG fordert den Kongress auf, Gesetze zu verabschieden, die "Stablecoin-Emittenten sind versicherte Verwahrstellen, die einer angemessenen Aufsicht und Regulierung sowohl auf der Ebene der Verwahrstelle als auch der Holdinggesellschaft unterliegen."

Nach dem vorgeschlagenen Gesetz, "Anbieter von Depots sollten einer angemessenen Bundesaufsicht unterliegen."

Der Kongress sollte der Bundesaufsichtsbehörde eines Stablecoin-Emittenten auch die Befugnis erteilen, von jeder Stelle, die für den Betrieb der Stablecoin-Vereinbarung kritische Aktivitäten ausführt, die Einhaltung angemessener Risikomanagementstandards zu verlangen.

Vor Neuregelungen stellt das PWG fest;

"[Aufsichtsbehörden sind] verpflichtet, Maßnahmen zu ergreifen, um Risiken zu begegnen, die in die Zuständigkeit jeder Behörde fallen, einschließlich der Bemühungen, sicherzustellen, dass Stablecoins und damit verbundene Aktivitäten den bestehenden rechtlichen Verpflichtungen entsprechen, sowie die kontinuierliche Koordinierung und Zusammenarbeit in Fragen von gemeinsamem Interesse.

Finanzministerin Janet L. Yellen gab eine Erklärung zu dem Bericht ab:

„Stablecoins, die gut gestaltet sind und einer angemessenen Aufsicht unterliegen, haben das Potenzial, vorteilhafte Zahlungsoptionen zu unterstützen. Das Fehlen einer angemessenen Aufsicht birgt jedoch Risiken für die Benutzer und das Gesamtsystem. Die derzeitige Aufsicht ist inkonsistent und fragmentiert, wobei einige Stablecoins effektiv außerhalb des regulatorischen Rahmens liegen. Das Finanzministerium und die an diesem Bericht beteiligten Behörden freuen sich auf die Zusammenarbeit mit Kongressabgeordneten beider Parteien zu diesem Thema. Während der Kongress Maßnahmen erwägt, werden die Aufsichtsbehörden weiterhin im Rahmen ihres Mandats tätig werden, um die Risiken dieser Vermögenswerte anzugehen.“

Obwohl der Gesetzgebungsprozess langsam sein kann, können Sie davon ausgehen, dass die CFTC und die SEC unabhängige Erklärungen abgeben, während sie alle Aktivitäten koordinieren. In Ermangelung von Gesetzen des Kongresses kann die Gruppe zusätzliche Maßnahmen ergreifen, wie im Dokument beschrieben.

Der Stablecoin-Markt wird derzeit auf rund 127 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei Tether (USDT) und die Dollar-basierte Kryptowährung USDC von Circle führend sind.


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Autor: Justin Derbek
New Yorker Nachrichtenredaktion
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Selbst gelegentliche Zuschauer von Kabelnachrichten kennen Werbespots mit dem Schauspieler William Devane - normalerweise Golf oder Reiten -, die sie auffordern, in Edelmetalle zu investieren. In letzter Zeit wurde Devane von dem Finanzpädagogen Robert Kiyosaki, dem Schöpfer der Serie „Rich Dad, Poor Dad“, unterstützt. Die Verbreitung dieser Anzeigen sollte nicht überraschen. In diesen volatilen Zeiten hat die Trump-Administration viel Geld ausgegeben und gedruckt. (Die Vereinigten Staaten sind nicht allein, wenn es darum geht, sich einen Ausweg aus dieser Pandemie zu leihen und zu drucken.) Es gibt keinen Grund, unter Joe Biden ein anderes Verhalten zu erwarten.

Kein Wunder, dass alternative Wertspeicher florieren. Vor Tagen erreichte die Kryptowährung Bitcoin eine weitere Allzeithochgerade als klar wurde, dass eine Biden-Harris-Regierung eine vollendete Tatsache war. Obwohl Bitcoin die bekannteste digitale Währung ist, ist es nur ein kleiner Teil eines technologischen Wandels, der unsere Nachfrage nach sichereren, billigeren und schnelleren Geschäftsmethoden in Zeiten von Krisen und Störungen befriedigen könnte. Die zugrunde liegende Technologie von Bitcoin, Blockchain - eine Art gemeinsames, sicheres Hauptbuch für Transaktionen zwischen vernetzten Computern - bietet Anwendungen, die vom Supply-Chain-Management bis zur Sicherung internationaler Zahlungen reichen. Es könnte "ein Wegbereiter für die Weltwirtschaft" sein. laut JPMorgan Chase. Tatsächlich begann der Investmentgigant im Oktober mit der Verwendung seiner eigenen JPM-Münze, um Investorengelder über seine globalen Finanzplattformen zu bewegen. Beratungsunternehmen Gartner Prognosen dass der geschäftliche Mehrwert der Blockchain bis zum Ende dieses neuen Jahrzehnts über 3 Billionen US-Dollar hinausgehen wird.

Die Industrie, die all diese Veränderungen vorantreibt, findet es jedoch aufgrund der Dysfunktion Washingtons schwieriger, in den Vereinigten Staaten zu bleiben. Silicon Valley Start-ups investieren Milliarden in Forschung und Entwicklung, aber es gibt noch kein klares Regelwerk, das ihnen hilft, Produkte auf den Markt zu bringen. Der Kongress hat sich bemüht, einen regulatorischen Rahmen zu schreiben, und die Aufsichtsbehörden des Landes streiten sich – wie üblich – um das Revier. Experten sagen, dass dieses „regulatorische Chaos“ amerikanische Innovationen unterdrückt, während andere Marktzentren wie Großbritannien und Singapur ihre Regeln schnell aktualisiert haben, um amerikanische Blockchain-Entwickler wegzulocken, während Peking sich bemüht, die technologische Dominanz zu etablieren.

Roslyn Layton vom American Enterprise Institute schickte den Senat stumpf Nachricht diesen Monat: Regulierungsbehörden, denen es an Leitlinien mangelt, töten Innovationen. China könnte uns bald überholen, warnte sie, es sei denn, der Senat hält Biden an seinen Versprechen von „technokratischer Kompetenz“ und festem wirtschaftlichem Wettbewerb mit China fest.

Mindestens acht Aufsichtsbehörden streiten sich darum, wer US-Crypto Cop spielen darf. Ohne Anweisung „kopieren und fügen die Regulierungsbehörden ihre Bürokratie auf alles ein, was sich bewegt“, stellte Layton fest. Die Securities and Exchange Commission wendet archaische Regeln der 1930er Jahre an, die „nie Blockchain-Lösungen vorgestellt haben“, und vergleicht alle digitalen Assets mit Wertpapieren, unabhängig davon, wie sie entworfen oder verwendet werden.

Kritiker wie Layton verweisen auf Chinas neuen „digitalen Yuan“ - die einzige legale Kryptowährung des Landes - als ein beunruhigendes Signal, das die Chinesen für uns gewinnen. Die Volksbank von China hat es im Oktober offiziell herausgegeben und 2 Millionen Chinesen dazu verleitet, auf das offizielle Zeichen im Wert von 10 Millionen US-Dollar zu bieten, sagt Wayne Brough von der Innovation Defense Foundation. Große amerikanische Unternehmen wie Starbucks, McDonald's und Subway haben sich angenommen Chinas neue Währung. Frankreich, Schweden, die Schweiz und Japan entwickeln eigene digitale Währungen der Zentralbank. Brough ärgert sich darüber, dass die USA durch Untätigkeit "unseren Weg aus dem Gewinn eines Rennens, für das wir geboren wurden, verfälschen". 

George Nethercutt, ehemaliger republikanischer Kongressabgeordneter aus dem Bundesstaat Washington, warnte in The Hill dass Washingtons Vernachlässigung "ein unnötiges Zugunglück" verursachen könnte. China und Singapur ebnen den Weg für ihre eigene Blockchain-Industrie, schrieb er, "während die USA mit einem Mangel an Münzen, Komplikationen bei der Stimulusprüfung und einem offensichtlichen Mangel an Verständnis auf dem Capitol Hill darüber zu kämpfen haben, was eine Kryptowährung überhaupt ist." Dies sei "peinlich" für das technologisch am weitesten entwickelte Land der Welt, beklagte er sich.

Layton und Nethercutt zeigen mit dem Finger auf den scheidenden SEC-Vorsitzenden Jay Clayton, der laut Layton "einen absichtlichen Mangel an regulatorischer Klarheit" zum "Eckpfeiler seines kryptopolitischen Ansatzes" gemacht hat. Clayton zeigte "kein Verständnis für die Notwendigkeit eines regulatorischen Rahmens" mit seinem "notorisch vorsichtigen Ansatz" für Blockchain-Lösungen, fügte Nethercutt hinzu, "der die amerikanischen Innovatoren erheblich einschränkt".

Clayton ermächtigte die SEC indem digitale Vermögenswerte als „Sicherheit“ behandelt werden und Durchsetzungsmaßnahmen mit einem Urteil des Obersten Gerichtshofs von 1946 gerechtfertigt werden. Laut Layton hat die SEC von Clayton den Boom bei „Utility Token“ - einem Kernmerkmal von Unternehmenssoftware mit Blockchain - gesenkt, auch wenn sie „keine Ähnlichkeit mit Investmentverträgen hatten“. Diese Behandlung wurde auf das Utility-Token XRP ausgedehnt, die Kryptowährung mit dem dritthöchsten Wert der Welt, die von amerikanischen Entwicklern wie Ripple und R3 verwendet wird, um die von JPMorgan bereits eingeführten Zahlungssysteme zu betreiben. Allein durch das Setzen dieses Tokens unter "eine verwirrend anhaltende Durchsetzungsbedrohung" verletzte die SEC jeden Entwickler im XRP-Hauptbuch. Clayton bewahrte die Macht seiner eigenen Agentur, "aber erodierte die US-Führung als den besten Ort, um Geschäfte zu machen."

Es bleibt abzuwarten, was Biden von Claytons Ansicht über unbegrenzte Macht über digitale Assets hält oder ob sich Bidens Versprechen einer parteiübergreifenden Zusammenarbeit auf die Beendigung des regulatorischen Chaos erstreckt. Die Republikaner haben in den letzten vier Jahren die Vorschriften gekürzt und den Verwaltungsstaat eingeschränkt. Sie sollten verstehen, dass China das Kryptorennen nicht gewinnen darf. Senatsdemokraten im Bankenausschuss wie Elizabeth Warren und Sherrod Brown sollten sich daran erinnern, dass ein Präsident ihrer Partei, Bill Clinton, 1997 den Regulierungsrahmen für den elektronischen Handel erlassen hat. Er schuf Millionen amerikanischer Unternehmen, erreichte zig Millionen Kunden und brachte eine lange Liste von Berufen hervor, die es noch nie gegeben hatte.

Es wäre für beide Seiten und für die US-Wirtschaft eine Win-Win-Situation, Bidens SEC-Wahl zur Kryptopolitik zu treffen und das Land näher an ein klares Regelwerk heranzuführen. Unsere Konkurrenten im Ausland können uns bei Innovationen niemals schlagen - es sei denn, wir schießen uns weiterhin in den Fuß.

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Gastbeitrag: Bill Zeiser 
Herausgeber bei RealClearPolicy.