Binance hat gerade den Handel mit mehr als 7,000 US-Aktien und ETFs direkt über seine Kryptobörse ermöglicht. Das einzige Land, das von der Nutzung dieser Funktion ausgeschlossen ist, sind die Vereinigten Staaten selbst.
Die Einführung erfolgte am 1. Juni und integrierte Apple, Tesla, Nvidia und Tausende weiterer US-amerikanischer Unternehmen in dieselbe App, die auch Bitcoin- und Ethereum-Transaktionen abwickelt. Nutzer finanzieren ihre Aktienkäufe mit Stablecoins, hauptsächlich USDC, aber auch BNB, USDT und einige andere werden unterstützt. Es gibt kein Mindestguthaben, der kleinste Handelsbetrag liegt bei 5 US-Dollar, und Binance erhebt keine Kommission, lediglich eine Mindestgebühr von 0.35 US-Dollar pro Order. Der Handel findet 24 Stunden am Tag, fünf Tage die Woche statt und orientiert sich an den regulären US-Marktzeiten sowie den globalen verlängerten Handelszeiten, die andere Krypto-Broker mittlerweile anbieten.
Für alle, die die zunehmende Verschmelzung von Kryptobörsen und traditionellen Brokerhäusern beobachten, ist dies ein bedeutenderer Schritt als die üblichen Ankündigungen wie „Wir bieten jetzt Tesla an“. Binance ist gemessen am Spot-Volumen die größte Kryptobörse der Welt und verfügt über eine Nutzerbasis, die der Plattform bereits ihre digitalen Vermögenswerte anvertraut. Die Integration von US-Aktien wandelt die App in etwas, das einem globalen Brokerhaus immer ähnlicher wird und zufällig auf Stablecoins basiert – genau das erklärte Ziel, das CEO Richard Teng als Binances „Super-App“-Strategie bezeichnet hat. Fortune berichtete als erstes darüber. Die umfassendere Strategie wurde von Binance in den eigenen Newsrooms bestätigt. Das neue Aktienprodukt ergänzt das bestehende Angebot an Spot-Kryptowährungen, Derivaten, Sparprodukten und Zahlungslösungen.
Das traditionelle Backend, das im Frontend niemand sieht.
Die eigentlichen Transaktionen finden nicht auf Binance statt. Orderrouting und -ausführung werden von Nest Trading, einem in Abu Dhabi ansässigen Broker-Dealer, abgewickelt. Die Verwahrung der Aktien erfolgt hingegen durch das in New York ansässige Unternehmen Alpaca, das sich still und leise zum Backend für zahlreiche Fintech- und Krypto-Apps entwickelt hat, die Aktienhandel anbieten. Dividendenzahlungen, Kapitalmaßnahmen und die übrige, wenig glamouröse Broker-Infrastruktur laufen ebenfalls über Alpaca. Binance fungiert trotz des Markennamens eher als Zugangsschicht denn als Broker. Dieses Modell nutzen bereits Revolut und einige Neobanken, allerdings basiert es nun auf einer Stablecoin- statt einer Fiat-Bilanz. So kann Binance schnell starten, ohne eine US-Broker-Dealer-Lizenz beantragen zu müssen, die das Unternehmen mit ziemlicher Sicherheit nie erhalten wird.
bStocks und die wahre Geschichte für Krypto-Einsteiger
Der Start auch gaben eine Vorschau auf etwas namens bStocksBinance kündigt die Einführung von Tokenisierungs-Tokens an, die vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung in den kommenden Wochen eingeführt werden sollen. Dabei handelt es sich um tokenisierte Versionen ausgewählter US-Aktien und ETFs, die auf der BNB Chain erstellt und über eine Zweckgesellschaft namens BTECH Holdings, registriert bei ADGM, ausgegeben werden. Nutzer können die Tokenisierung selbst auslösen, indem sie ihre bereits gehaltenen Aktien des jeweiligen Produkts in eine On-Chain-Repräsentation umwandeln. Die Tokens sind DeFi-kompatibel, sodass Nutzer sie zukünftig als Sicherheiten hinterlegen, auf Kreditmärkten anbieten oder für Liquiditätspools zusammenlegen können. Dieser Aspekt dürfte für alle, die die Tokenisierung realer Vermögenswerte verfolgen, von besonderem Interesse sein, da es sich um einen der ersten Versuche einer großen Börse handelt, US-Aktien mit einer entsprechenden SPV-Absicherung direkt in einen DeFi-Kreislauf zu integrieren.
Hier rücken auch die regulatorischen Fragen in den Vordergrund. Tokenisierte Aktien wurden bereits zuvor erprobt, insbesondere von FTX, die ihr Produkt jedoch lange vor ihrem Zusammenbruch einstellen mussten. Die Struktur von bStocks wirkt auf dem Papier konservativer: Die Zweckgesellschaft (SPV) hält die zugrunde liegenden Aktien, und der Token repräsentiert eine Forderung gegenüber der SPV und nicht etwa einen frei handelbaren synthetischen Token. Ob US-amerikanische Wertpapieraufsichtsbehörden tokenisierte Forderungen an Apple selbst als Wertpapiere einstufen, ist noch ungeklärt – ganz abgesehen davon, wie einzelne Länder mit Derivaten für Privatanleger umgehen. Binance setzt offensichtlich darauf, dass die ADGM-Jurisdiktion und die Beschränkung für Nutzer außerhalb der USA genügend Spielraum bieten, um dies herauszufinden.
Zu Hause ausgesperrt
Das deutlichste Indiz für Binances Position gegenüber den US-Regulierungsbehörden ist die von Anfang an bestehende geografische Beschränkung. Amerikanische Nutzer können über Binance nicht mit US-Aktien handeln. Das Unternehmen begründet dies mit US-amerikanischen Wertpapiergesetzen. Angesichts der Einigung von 2023, die die Börse unter US-Aufsicht stellte, und der erneuten Aufmerksamkeit des Finanzministeriums, über die Global Crypto Press letzten Monat berichtete, ist dies nicht überraschend. Es wirkt jedoch wie eine merkwürdige Marketingstrategie für ein Produkt, dessen Hauptverkaufsargument der Zugang zum US-Aktienmarkt ist. Die Ironie ist auch Kommentatoren nicht entgangen, die immer wieder darauf hinweisen, dass die einzigen, die Binance nicht für den Kauf von Apple-Aktien nutzen können, diejenigen sind, die einfach ein Robinhood-Konto eröffnen und dies kostenlos tun könnten.
Im Großen und Ganzen verschwimmt die Grenze zwischen Kryptobörse und Brokerhaus immer mehr. Coinbase verfolgt eigene Aktienambitionen, Robinhood forciert tokenisierte Aktien in Europa, und die Muttergesellschaft von Kraken hat kürzlich ein Hongkonger Stablecoin-Unternehmen übernommen, um Zahlungen in ihre Handelsplattform zu integrieren. Binance agiert schneller als die meisten anderen und verfügt über eine deutlich größere Nutzerbasis. Ob die US-Regulierungsbehörden letztendlich eine Version dieses Produkts zulassen, entscheidet darüber, wie viel davon im Ausland verbleibt. Sollte bStocks tatsächlich starten und US-Aktien über eine regulierte Zweckgesellschaft (SPV) auf der Blockchain gehandelt werden, hätte jeder, der sich noch fragt, ob Krypto- und traditionelle Märkte konvergieren, seine Antwort.
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Autor: Ren Nakamura
Newsroom Asien
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